グレーの矢印に従い文字を変化させていきます。アルファベットの5番目は「E」です。
次の指示「一番下の横棒を取る」に従うと、「E」の一番下の棒が消えて「F」となります。
次は「F」から一番下、つまり中心の横棒を取り、上下反転させて「L」となります。
最後は「L」から一番下の横棒を取ることで「I」となります。
？に入る文字を左から繋げて読むと、答えは「LIFE（ライフ）」です。